对冲与中性策略
现货和永续放在一起，除了赌涨跌，还打开了两类不赌方向的玩法。它们共同的前提是：现货多头和永续空头要在同一个账户里高效配合——这正是统一保证金结构存在的意义。
两种经典的中性玩法
买便宜的 Token，做空等值永续（赚价差）
股票 Token 偶尔会比它对应的正股便宜（折价）。买入打折的 Token，同时做空等值的永续合约：涨跌风险两边抵消，等价格收敛（Token 涨回来，或永续跌下去）时平掉两边，赚的是价差。
要诚实算的账：价差收敛是利润来源，资金费率是成本或补贴——做空那侧若付负费率，折价不够大、收敛不够快时，费率会一点点把利润吃掉。开仓前先算：预期价差收益 > 预期费率成本 + 手续摩擦，才值得动手。
锁仓吃收益，做空等值永续（赚收益）
把 Token 锁仓/质押拿协议奖励，同时做空等值永续把价格风险对冲掉：涨跌互相抵消，主要吃锁仓收益，资金费率正负再加减几笔。
两种玩法的区别：上一种赚一次性价差（必须等 Token 被低估才有机会）；这一种赚持续收益（不依赖低估，锁仓收益一直在）。仓位结构几乎一样，利润来源完全不同。
为什么在我们这里做顺
这两类策略在别处做，要跨两个平台：股票 Token 平台买现货、衍生品交易所开空单——两份保证金、来回划转，资本和手续都翻倍，中途还要担跨平台的价格和托管风险。
在我们这里：
- 同一个账户：现货和永续共用同一个池、同一份保证金——现货本身就是保证金，开空单不用另外押一份钱，更不用把资产搬来搬去；
- 同一个价格源：永续的记账价就来自现货所在的池，不会出现"现货一个价、永续另一个价"的额外基差；
- 什么时候做、做多大，是策略判断；账户结构上没有障碍。
LP 也能对冲（二期）
提供流动性的人手里囤了什么、风险多大，协议自己算得清。将来 LP 可以直接在同一个账户里开反向仓位，对冲自己的池内敞口——不用把钱搬到别的平台再拼一套对冲。这是二期能力，方向已定。
现状（诚实标注）
- 统一保证金（同账户、现货即保证金、同池定价）是现在就有的地基；
- 股票代币交易是路线能力——上面的中性玩法对任何已上线的交易对同样成立；
- 中性策略本身不需要协议加新功能：现货 + 永续 + 同一个账户，凑齐就成立。