组合保证金（Portfolio Margin）

组合保证金是 Catswap 最重要的功能之一：你的所有仓位——现货、杠杆、永续——共享同一个账户里的同一份保证金，盈亏互相抵扣。

为什么重要

传统交易所按市场分账：现货账户一份钱、杠杆账户一份钱、合约账户一份钱。现货里浮盈再多，也救不了合约账户里的亏损仓位——明明整体是赚的，一边却被强平了。

组合保证金把账户合成一个：

• 浮盈能救场——现货涨了，永续空头的保证金压力自动变小，不用手动划转；
• 对冲占钱少——买现货又开永续空单，两腿风险互抵，占用的保证金远小于两份独立押金（对冲策略的资本效率核心）；
• 清算看整体——清算线按整个账户的风险算，不按单一仓位算。方向相反的仓位不会被各自误杀。

在 CatSwap 里长什么样

• 现货本身就是保证金——你买的代币直接计入账户，开杠杆或空单不用另外押一份钱、不用跨平台搬资产；
• 同一个池、同一个价格源——各仓位的估值都按同一个池的价格算，没有"现货一个价、永续另一个价"的口径分裂；
• 对冲策略原生顺——中性策略（买代币+空永续）两腿的保证金天然互抵，见对冲与中性策略。

现状（诚实标注）

统一账户、现货即保证金、同池定价是现在就有的地基；两腿风险严格互抵（对冲抵扣、场景压力测试）属于组合保证金的正式分级，按路线分步交付：先做现货与永续的抵扣规则，再到全组合风险模型。每一步上链可查。