股票代币（Stock Tokens）
股票代币是 Catswap 最重要的目标市场：让代币化的股票在链上做现货、杠杆和永续交易，同时用机制保护提供流动性的人。全球股票市场的体量比整个加密市场大一个数量级以上，而今天链上还没有一个为股票代币认真设计过的交易场所——这就是我们要做的事。
股票代币需要什么
股票和 meme 币不一样，它天生带着规矩：
- 准入要可控——谁可以交易，需要发行方或管理机构说了算，不是谁都能进来的菜市场。
- 要跟着正股走——正股停牌，代币也得停；交易时段要对齐，不能正股收盘了链上还在炒。
- 要能真正交易——只有现货买卖不够，股票交易者要杠杆、要对冲、要衍生品，还要有深度。
多数链上协议一条都满足不了：无许可的设计让准入控制无从谈起，价格靠外部预言机喂入（股票的预言机攻击面比币更大），现货和合约分家让深度天生就薄。
我们的答案
发行人管准入（许可池）
协议里预留了"许可池"能力：池子可以带白名单，由发行方或其委托的管理人决定谁能买卖、谁能做市。这不是补丁，是架构里本来就有的一层。
2026 年 9 月，美国 SEC 的创新豁免令把"代币化股票的交易场所"直接写成了许可 AMM + 无许可链上账本的架构——和我们预留的方向是同一条路。监管画好的路线和我们修的路对上了。
同一个池，现货、杠杆、永续一起开
股票代币进来的方式和所有资产一样：进同一个池。现货、杠杆、永续共用同一份流动性——上线即可交易全部形态，现货深度就是杠杆深度，不需要等衍生品市场慢慢长出来。见所有交易共用一个池。
提供流动性的人不当接盘侠
股票代币的 LP 关心的问题和币的 LP 一样：被人操纵怎么办、极端行情怎么办。我们的答案对股票同样生效：
- 操纵者付钱给 LP——拉砸价格要按偏离程度多付手续费，钱进池子归 LP；
- 单笔交易最多拿走池内储备的一半，池子永远掏不空；
- 赚钱仓位永远不会被强行分摊（无 ADL）；穿仓由保险基金按规则兜底，余额链上可查。
跟着正股走
停牌同步、交易时段对齐，这两个合规件在协议里都有落点：池子可以带"只在指定时段开放交易"的规则，停牌事件直接关闸。机制细节在许可池规范里定义。
现状：诚实标注
股票代币交易是路线能力：接口已在协议层预留，实际上线取决于发行方与监管的配合——我们不做"已经能交易特斯拉"这种超前宣传。先跑通币，再接股，每一步上链可查。